辅助生殖“骷髅”贝康医疗今日上市：背后明星资本云集 投资逻辑是什么？

《科创板日报》（厦门，报导 朱洁琰）讯，今日（2月底8日），港交所迎来辅助受精卵等位基因测定第一股贝康诊疗（2170.HK）。后者此次发行价为27.36港元/股，开盘价为30港元/股。截至涨幅，报27.7港元/股，上涨1.24%，市值73.87亿港元。

以外国内侧重于辅助受精卵业务并以辅助受精卵写实上市的母公司非常少两家，一家是于2019年6月底同样在港股上市的辅助受精卵诊疗连锁政府部门锦欣受精卵，另一家就是贝康诊疗。

在A股低价，涉及写实概念股有丽珠集团、七星琚药业等侧重在药物生产商，麦迪科技、汉商集团、通策诊疗等在辅助受精卵终端布局。

稀缺性第三人 明星外资者林立

作为不具稀缺性的第三人，贝康诊疗备受外资者追捧。

一栏揭示，贝康诊疗此次基石外资者有数马拉外资者、清池外资者、国新国信孙权海外基金等。

其中的，马拉外资者、清池外资者、国新国信孙权海外基金分别配售2000万美元；Affin Hwang AM、WinTwin Capital分别配售1000万美元；Foresight（睿更远）、常青藤外资者非常少资IvyRock分别配售500万美元。

另据一栏所罗列，贝康诊疗曾于2015年2月底、2017年9月底、2020年5月底与7月底完成A、B、C、D轮融资，外资方有数高瓴外资者、马拉外资者，博华外资者、元生创投、道更远外资者、聚明创投等。

穿透政府部门的外资布局来看，一向被认为是创投惯常的高瓴外资者除了投资母公司贝康诊疗，还曾两度购回锦欣受精卵。

在上述政府部门中的，马拉外资者、道更远外资者等也同时外资了锦欣受精卵。

有诊疗科技领域一级低价外资人认为，“大的外资政府部门都有研究团队长期零售业趋势，一般都亦会则否各细分科技领域的卷烟来投，选中的了下手速度快亦会马上。”

这在某种程度说明了外资者对辅助受精卵赛车的看好以及对贝康诊疗的肯定。

辅助受精卵中的的“雪人”

据一栏揭示，贝康诊疗是国内辅助受精卵等位基因测定高效率的雪人母公司，也是以外国内唯一显现出覆盖面积非常少受精卵短周期的高通量等位基因测序商品线（NGS）的母公司。

“**复制前遗传学测定新技术（PreimplantationGenetic Testing，PGT）”分为PGT-A、PGT-M、PGT-SR三种测定。这三种测定覆盖面积了整个受精卵短周期，贝康诊疗同时拥有这三种测定溶剂盒商品线。

贝康诊疗最主要的底气意指其两大商品三代样品等位基因测定商品PGT-A溶剂盒，该商品可以在复制前肾结石**中的的非整倍体（一种经常与样品婴儿（IVF）复制失败涉及的受精卵细胞疾病），是首个也是唯一已获国家药监局批准的三代样品婴儿等位基因测定溶剂盒，空缺了必先在三代样品婴儿等位基因测定新技术的空白。

用贝康诊疗最主要的政府部门股东博华外资者（以外股份11%）曾是合伙人、董事长徐文博的话来说，就是“在三代样品婴儿科技领域有独家性、合规性。”

另据一栏引述，除了PGT-A溶剂盒，贝康诊疗还基于NGS新技术在生产商另外两款PGT商品，PGT-M和PGT-SR溶剂盒。预计两款溶剂盒将分别在2022年和2024年获得国家药监局的登记注册批准。

贝康诊疗此次募集资金18.2亿港元将主要主要用途母公司两大商品PGT-A溶剂盒及PGT-M溶剂盒，适配现有生产商一台及电源，采购及配备两大产所才可的新型系统设计操作电源及机械，以及其他等位基因测定溶剂盒商品的生产商、临床试验及登记注册审批。

根据一栏信息，中的国PGT溶剂低价预期将在将来数年持续增长，其低价规模（按基于出厂价的销售收入计）从2020年的9590万元增长至2025年的34亿元，复合稳定增长为103.8%，预期于2030年进一步增加至147亿元。

不过，尽管扎根辅助受精卵等位基因测定这条蓝宝石赛车，由于以外商品相当单一、生产商短周期长、生产商价格高等问题，贝康诊疗仍处于经营不善之中的。

一栏揭示，2018年、2019年以及2020早先三季度，贝康诊疗分别构建获利3261万元、5568万元以及5724万元；净利润经营不善1.58亿元、5.34亿元以及8.52亿元。